Российские компании нашли способ cэкономить на внешних долгах

Опубликовано: 04.06.2016 10:24
Выкуп долгов себе в убыток сейчас имеет смысл для ряда российских компаний.

Сразу две сталелитейных и одна судоходная компании объявили на этой неделе о своих планах нового размещения ради выкупа еврооблигаций на $3,34 миллиарда с погашением в 2017-2019 годах. Выкуп бондов, торгующихся выше номинала, кажется нелогичным, однако размещение новых бумаг на фоне самых низких доходностей за три года может сэкономить им деньги в долгосрочной перспективе.

Российские компании нашли способ cэкономить на внешних долгах

За этой стратегией скрывается стремление ряда компаний снизить выплаты по облигациям перед тем, как повышение процентных ставок в США, которое возможно уже в июне, приведет к росту стоимости заимствований. Российским компаниям предстоит погасить в 2017-2018 годах долг на $65 миллиардов, сформировавшийся в результате бума заимствований, который предшествовал введению США и Европой санкций в отношении ряда корпораций РФ. Если санкции будут продлены после 31 июля, то доступ к рынку еврооблигаций останется ограниченным.

"Эта схема выглядит странной только на первый взгляд, - сказал портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков, который не исключает, что воспользуется офертами по бондам. - Это игра с нулевой суммой. Сейчас я выигрываю - компания проигрывает, переплачивая за выкуп с премией к рынку. Завтра инвестор проигрывает от роста ставок по проседающей облигации - компания выигрывает, зафиксировав ставки вчера".

Спрос со стороны инвесторов обеспечил целый ряд мегаразмещений в этом квартале, включая Аргентину и Катар, а средняя доходность бумаг развивающихся рынков снизилась до 5,34 процента с почти пятилетнего максимума в 6,5 процента, зафиксированного 20 января, свидетельствует индекс Блумберг.

ПАО "Новолипецкий металлургический комбинат" заявило, что готово выкупить все еврооблигации на $708 миллионов с погашением в 2018 году за 103,625 процента от номинала и бумаги на $471 миллион с погашением в 2019 году за 104,5 процента. Государственное ОАО "Совкомфлот", выставленное на приватизацию уже в этом году, хочет выкупить еврооблигации с погашением в 2017 году на $800 миллионов за 104,125 процента от номинала , или с премией в 2 процентных пункта. Evraz Plc также объявил о выкупе четырех выпусков евробондов с погашением в 2017-2018 годах.

Finanz